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Valor justo e Futuros do SP 500 Eu recebo muitos e-mails dos leitores tentando entender o efeito que o mercado de futuros SampP 500 tem no mercado aberto. Quero dizer um monte de e-mail. Na verdade, a única coisa que me perguntam sobre o mais frequentemente é o comércio pós-hora, uma prática institucional marginal e muitas vezes obscena que esta coluna abordou em outros lugares. E que promete entrar no mercado mais cedo do que muitas pessoas sensíveis gostariam de ver. Até agora, tenho respondido individualmente aos leitores com questões de valor justo, apontando para uma coluna meu antecessor MonEmailbag, Herb Greenberg. Escreveu no último ano sobre o assunto. Mas as perguntas continuam chegando, então, nesta semana, pensei que a mãe lhe daria outra chance. O leitor Dave Webb interpreta o nosso Everyman esta semana. Ele escreve: você discutiria como o valor justo de pré-abertura e os números de futuros da SampP 500 estão determinados. O CNBC reporta continuamente os futuros do SampP e, ocasionalmente, oferece um comentário de Oh-by-the-way no valor justo, que pode alterar a imagem pré-abertura inteiramente . Por que eu suponho que tantas pessoas estejam interessadas em valor justo em relação aos futuros SampP 500 porque parece ser uma chave de esqueleto para a performance inicial dos mercados, como um envelope do Quiz Show com 15 mil minutos antes do aberto. E, de certo modo, o efeito de valor justo é previsível, embora não haja muito o investidor individual para capitalizar. Comece com os princípios básicos dos futuros SampP 500. Esses contratos são essencialmente apostas sobre onde o índice SampP 500 - também chamado de dinheiro pelo iniciado - estará em um determinado ponto no futuro. As pessoas sempre observam o próximo contrato que expira, ou o primeiro mês, ao calcular o valor justo. Agora, o primeiro mês é o contrato de futuros que expira em setembro. No vencimento, a diferença entre o contrato de futuros e o índice real SampP 500 é liquidada em dinheiro. As pessoas trocam esses contratos durante o dia na Chicago Mercantile Exchange. Mas, outras pessoas mais solitárias as trocam durante a noite no sistema de comércio eletrônico CMEs GLOBEX2. Tanto um investidor individual vai aprender quando as grandes bolsas introduzem o horário de negociação estendido, os mercados pós-horário são negociados, fazendo com que os valores negociados sobre eles estejam sujeitos a balanços de preços bastante amplos. Esse é o caso com os futuros do SampP 500, e é em grande parte o deslocamento durante a noite de seu preço em relação ao que eles realmente valem, o que faz com que os grandes índices do mercado pop ou caia no aberto. Se você acha que a frase que eles realmente valem é um pouco subjetiva, você está certo. Tanto quanto alguns tentarão persuadi-lo de outra forma, as finanças e a economia são mais como conjuntos de argumentos concorrentes do que corpos de verdades inescrutaveis. O mesmo é verdade com fórmulas para calcular o valor justo, você encontrará várias versões. O CNBC lista o seguinte em seu site. Índice de Valor Justo Preço 1 (Taxa de Juros - Taxa de Dividendos) (Dias até a expiração 360) HL Camp. Que faz pesquisas sobre o comércio de programas, cita uma fórmula usada pelo professor Hans Stoll, da Universidade Vanderbilt. Índice de Valor Justo Preço 1 (Total de juros pagos - Dividendos pagos) E o CME nos dá essa equação: Índice de Valor Justo Preço 1 Taxa de Juros (Dias até a Vencimento 365) - Dividendos pagos Mas, basicamente, tudo se resume a isso: Adicione o valor Do índice SampP 500 ao interesse que você pagou no dinheiro que você emprestou para comprá-los. Em seguida, subtrai os dividendos que você recebe nos estoques se você os possuísse individualmente em vez de por meio de um derivativo (que não paga esses dividendos). Agora, o que você faria se o preço dos futuros SampP 500 se movesse significativamente mais alto do que seu valor justo Se você fosse inteligente, você os venderia e os substituiria comprando os ativos subjacentes relativamente baratos - isto é, os estoques que compõem O SampP 500. Por outro lado, quando os futuros estão negociando significativamente abaixo do valor justo, você vende os títulos subjacentes a favor dos futuros de negociação. As instituições possuem sistemas de negociação informatizados que realizam esse tipo de arbitragem quando os preços de futuros e o valor justo saem do whack. Apenas o quão desnecessário conseguir para que esse efeito aconteça varia entre os programas de negociação. Mas quando a diferença se torna extrema, o efeito é inconfundível. Os principais proxies pop ou caem visivelmente no sino de abertura. Tudo isso disse, não comece a colocar ordens de compra em ações da SampP 500 quando você ouve Mark Haines dizendo que os futuros são 10 pontos acima do valor justo. No momento em que o seu pedido é executado, os programas de negociação rápidos já terão feito seu trabalho. Memorando: Tenha uma pergunta idiota relacionada a finanças Tenha um problema com algo que escrevi. Envie para MonEmailbagthestreet. E vou fazer o meu melhor para responder. Inclua seu nome completo e, por favor, não há perguntas que busquem aconselhamento financeiro pessoal ou relacionadas a controvérsias de corretagem pessoal. E este lembrete: devido ao volume de correio, as respostas pessoais não podem ser garantidas. Compreensão elementar do valor justo versus preço de futuros Sem entrar em uma diatribe de PhD de como se calcula o valor justo e sua relação com o preço do futuro, eu vou Para lhe fornecer uma compreensão muito básica do relacionamento e como o investidor varejista pode usar a informação. Muito simplesmente, primeiro entenda que o SampP 500 e o futuro SampP 500 são produtos completamente diferentes. Ao referir-se ao valor justo, é simplesmente o valor presente do SampP 500, ou o caixa, e factorizando os custos de empréstimos para possuir todas as ações do índice, dividendos e diferenças entre o vencimento futuro do dia atual e do mês da frente em ordem Para derivar matematicamente uma relação de valor justo entre o dinheiro e o futuro. Tenha em mente que, ao mencionar o relacionamento de valor justo, sempre estamos nos referindo ao futuro do local, ou o que comumente é rotulado como o primeiro mês da frente. No caso de hoje, seria o futuro de dezembro de 2017. A maioria dos sites financeiros e redes de mídia calcula o valor justo para o visualizador, portanto, não precisa se preocupar com a matemática. Basta entender que o valor justo é onde o futuro do mês dianteiro deve ser negociado, de acordo com o cálculo matemático. No entanto, com o mercado de futuros aberto durante a noite e os mercados de ações abertos para uma sessão limitada durante o dia, fatores externos, como oferta e demanda, geralmente terão o preço de futuros desviado do valor justo. É este desvio que muitas vezes é refletido pelas redes de mídia (ou seja, CNBC, Bloomberg, Fox Business) nas horas de pré-mercado, em um esforço para fornecer aos investidores um aberto implícito para o índice, ou seja: sentimento do mercado. O seguinte é como pode aparecer em sua tela: SampP 500 Futures: 5 Fair Value: 7 Então, o que isso significa. Neste exemplo, pode-se olhar para a TV e pensar, GREAT, os futuros indicam uma maior abertura para o mercado, no entanto No segundo olhar e, com um pouco de matemática, a tela está realmente mostrando um sentimento de baixa. Como lembre-se. O valor justo é apenas um cálculo de onde o futuro deve ser. Acima, os comerciantes estão classificando em um desconto para o valor justo de 2 pontos (FV - SampP Future), o que implica uma menor abertura para o índice de caixa de 2. Vice-versa, se os dados anteriores ao mercado se lêem a seguir, o sentimento seria Otimista: SampP 500 Futuros: 7 Valor justo: 5 Então, o que é implícito aberto. Neste caso particular, é 2 pontos. Eu sei. A matemática fica um pouco complicada. Lembre-se de usar o valor justo como sua linha na areia. Para este exemplo, os futuros estão negociando em um prêmio para o valor justo em 2 pontos, então os comerciantes estão classificando o preço no aumento no índice aberto. Embora essa relação possa parecer muito complicada e, historicamente, foi usada como um indicador institucional para arbitragem e negociação de programas, o comerciante varejista também pode usar o relacionamento como um indicador básico para o sentimento do mercado. Por favor, note, no entanto, que esta informação não deve ser usada para seleção de ações ou opções, apenas um indicador de condições de mercado. OpçõesProfits podem ser seguidas no Twitter em twitterOptionsProfits FuturesANIMAL pode ser seguido no Twitter no twitter FuturesANIMAL Travis pode ser seguido no Twitter em twitterTravisMcGhee